山东恒泰服饰股份有限公司的生产车间里，一只只憨态可掬的毛绒玩具顺着传送带鱼贯而出，打包贴单后，将远销海外。

山东恒泰服饰股份有限公司生产车间内，工作人员正在介绍玩具成型工艺。 受访人供图

“订单都排到10月份了！搁半年前，谁敢想这停摆的厂子能有今天？”车间负责人王经理指着生产线，脸上满是踏实的笑意。

这家做了20多年玩具的老厂，曾是县里响当当的明星企业：厂房、生产设备一应俱全，最核心的 “家底” 是一张难得的货物进出口资质。“别小看这张资质，梁山能自主开展玩具出口的企业，掰着手指头都数得过来。” 梁山县人民法院破产团队法官李娜说。

受经营不善等多重因素影响，企业一步步滑入债务泥沼，早已全面停产。企业资不抵债，职工薪酬长期拖欠，数十起执行案件接踵而至，金融不良贷款积压，整条生产线彻底熄了火。

按过去的老路子，企业资不抵债就得走破产清算，厂房设备拆零拍卖抵债。

一笔经济账摆在眼前：设备拆卖贬值，职工薪资难以兑现，相关资质也会跟着企业注销作废——没了这张“出海通行证”，就算有投资方想接盘做项目也无法获取出口准入资质。“一破了之倒是干脆，但实在可惜。”不少人暗自惋惜。

2025年7月，梁山法院依法受理了这家企业的破产清算。法院没着急拍板“卖厂还债”，而是立足“执破融合”机制先给企业做了一次全面“体检”。

何谓“执破融合”？

“把法院强制执行和破产审理两套程序打通，提前把执行阶段摸清的资产、债务全用上，判断企业是该‘淘汰出局’ 还是能‘治病救人’。”李娜解释道。

“我们发现，恒泰服饰继续经营的价值远大于清算价值。”李娜算上一笔账：核心资产完整，厂房设备还能用；出口资质稀缺，是实打实的“金字招牌”；老客户认可度高，只要复产就能接订单。

2025年9月，经股东申请，法院裁定由破产清算转为破产重整，给这家濒临倒闭的老厂踩下了“急刹车”。

和清算“拆厂散伙”不同，重整是通过法律程序给企业剥离债务包袱、引入新的投资，让企业轻装上阵重新经营，相当于给濒危企业做一次“司法手术”。

转重整只是盘活企业第一步，关键是谁来接盘？

选投资人不搞“价高者得”的“拉郎配”。法院创新“公开竞价+综合评审”双轨遴选模式，既比资金实力，更看产业协同能力，几番筛选下来，一家深耕欧美礼品玩具出口的企业脱颖而出——对方有成熟的海外销售渠道，缺的正是国内合规的生产基地和出口资质，和恒泰服饰优势互补。

双方一拍即合，1000万元重整专项资金很快到位，一套“分层清偿体系”同步落地：职工薪酬优先足额兑付，普通小额债权应保尽保，金融债权依法有序清偿。既守住了民生底线，也稳住了金融风险。

2026年3月，恒泰服饰重整计划提交债权人会议表决，141家债权人全票通过，法院当天就裁定批准重整方案迅速落地。

山东恒泰股份有限公司第二次债权人会议现场。 受访者供图

沉寂的车间重响机器声，200多个就业岗位保留，金融不良贷款批量出清，出口资质完整保全，企业还从过去的代工贴牌，转向自有品牌出海。

山东恒泰服饰股份有限公司内，工作人员正在制作玩具。 受访者供图

“这个案子最核心的价值，不是救了一家企业，而是盘活了一条产业链，进而形成了一个‘司法护金融、金融助实体、实体促出海’的良性循环，为县域外贸经济高质量发展开辟了新路径。”梁山法院院长解鲁说。