货币基金T+0 快速赎回将“限流”

新规将针对存量货币基金设置一定过渡期，过渡期结束后，单只产品单日T+0赎回提现额度上限或降至1万元。如投资者选择使用普通赎回到账（T+1日到账）服务，即转出资金在一个交易日后到账，则不会存在额度限制，其他服务也不受任何影响

据相关人士日前透露，为有效控制市场流动性风险，近期有望出台针对货币基金T+0快速赎回、提现业务实施限额管理的新规。

据上述人士透露，新规将针对存量货币基金设置一定过渡期，过渡期结束后，单只产品单日T+0赎回提现额度上限或降至1万元。如投资者选择使用普通赎回到账（T+1日到账）服务，即转出资金在一个交易日后到账，则不会存在额度限制，其他服务也不受任何影响。

例如，一位投资者持有某货币市场基金2万元，且该产品提供T+0快速赎回提现业务，若需赎回5000元（1万元以下），则投资者既可选择当日到账，也可选择下一交易日到账；若需赎回1.5万元（1万元以上），则赎回款项一般在下一交易日到账。

财富派投研部基金研究经理王健伟认为，目前货币基金T+0快速赎回主要采取银行授信模式，即基金公司将赎回份额抵押给银行，银行授信贷款给基金公司从而实现T+0交易。在这种模式下一旦出现巨额赎回则容易发生挤兑现象，不利于金融市场稳定，因此监管部门对T+0进行限额管理的主要目的是防范未来可能发生的金融风险。

事实上，为防控货币基金流动性风险，针对货币基金的相关举措早已开展。2018年以来，货币基金发行高歌猛进的日子一去不复返，今年以来仅有1只货币基金成立，而在去年前9个月，共成立了71只货币基金。

作为最大货币基金的余额宝在今年5月中旬曾发布公告，决定自6月6日起，余额宝转出到银行卡的快速到账（T+0日到账）额度，将由每日限额5万元调整为单日单户1万元。转出到银行卡的普通到账服务（T+1日到账）不受影响。从公开数据来看，余额宝户均金额仅为3000多元，故调整对绝大部分用户的影响并不大。

此外，为防范可能的集中赎回风险，余额宝平台正在接入更多的货币基金产品，以便“分流”更多资金。今年5月以来，先后有4只货币基金接入余额宝，分别为博时现金收益货币A、中欧滚钱宝货币A、华安日日鑫货币A、国泰利是宝货币市场基金，加上2013年6月首只接入的天弘余额宝货币市场基金，余额宝一共接入5只货币基金。

业内人士表示，无论是货币基金T+0赎回提现额度限制，还是余额宝接入更多的货币基金，有可能在短期内影响部分投资者的投资体验和取现习惯，但是投资者不必产生恐慌心理，产品的正常赎回申请（T+1日到账）将不受任何限制，投资者可选择更多适合自己的互联网“宝宝”产品。

天风证券认为，货币基金目前增长动力主要来自散户，而目前主要的监管压力在机构投资者身上。对散户影响最大的可能是限制T+0赎回提现和限购，但实际上对个人投资者来说，只要具有较高的稳定收益，赎回时是T+0还是T+1甚至T+2，并没有本质区别。对于超大型货基可以通过接入其他货基引流抵消这一影响，主要影响的可能是机构的同业投资行为。货币基金未来仍可能保持一定的规模增长，但持续高增长的情况可能会告一段落。（周 琳）