投資落地見效不理想?新舊動能轉換基金如何拿捏“市場化”

2019年07月19日08:50  來源:大眾日報·新銳大眾
 
原標題:投資落地見效不理想?新舊動能轉換基金如何拿捏“市場化”

一年多設立48隻基金實現“十強”產業全覆蓋,但投資落地見效不理想

新舊動能轉換基金如何拿捏“市場化”

不以盈利為目的,利用政府引導基金這種“財政+金融”的創新工具,發揮“四兩撥千斤”的乘數效應,吸引撬動金融與社會資本,合力支持新舊動能轉換重大工程深入實施,是山東省新舊動能轉換基金的定位和方向。

山東省新舊動能轉換基金設立一年多來取得了階段性成果,共批准設立48隻基金,認繳規模2745億元,實現了“十強”產業全覆蓋。然而,由於政府引導基金來源於財政資金,風險偏好天生比較低,導致基金對社會資本吸附力較弱,投資落地見效不理想。如何在高風險的股權投資中控制風險,且兼顧政策性目標和市場化發展,是當下新舊動能轉換基金面臨的挑戰和難題。

近日,我省印發《關於進一步推動山東省新舊動能轉換基金加快投資的意見》,從改革基金管理體制、降低基金設立門檻等四個方面,提出了20條政策措施,進一步調整完善基金政策,探尋“市場化運作”“政策性目標”之間的平衡點,推動基金向市場化加速轉型。

放權:讓基金管理更相信市場

政府投資基金是新生事物,有其自身規律,基金投資運作需要在不斷創新中逐步得到完善。在與國內知名機構的合作中,山東省新舊動能轉換基金也在不斷調整政策以適應市場化需要。

事實上,從2018年設立至今,山東省新舊動能轉換基金已經進行3次政策優化調整。談及此次政策調整的背景,省委財經辦副主任初明鋒坦言:“我省新舊動能轉換已經全面起勢,迫切需要大量金融與社會資本參與。新舊動能轉換基金設立以來,有關方面付出很多努力,取得了階段性成效,但其作用發揮還不夠,矛盾問題也不少。”問題歸結到一點,就是基金市場化程度低。

省財政廳副廳長李峰介紹,為了厘清政府與市場的邊界,強化市場主體作用,這次改革按照“管好兩端、放開中間”原則,在基金設立機制方面,不再設立基金決策委員會、政策審查委員會,取消基金設立環節的政府審批和政策性審查,注重發揮市場在資源配置中的決定性作用,賦予新動能基金公司在確定合作機構、設立基金等事項上的自主決策權。

在基金運作機制方面,變“委托管理”為“直接注資”,將引導基金省財政出資部分作為新動能基金公司注冊資本金,專項用於設立山東省新舊動能轉換基金。

“採取上述方式,不僅可以迅速做大、做強、做優引導基金管理公司,集中財力打造‘山東版深創投’,也有利於引導各界對山東持續深化改革的良好預期。”中國財政科學研究院金融研究中心主任、研究員趙全厚認為,此次山東出台的20條政策措施具有兩個突出特點,“一是政府部門充分放權,二是基金管理更相信市場”。

趙全厚補充解釋,放權不是說從上級政府下放到下級政府,而是通過放權厘清政府和市場的關系。與此同時,政府降低一些設立門檻,有利於鼓勵基金機構根據市場情況做好自己的事情,向更加市場化的方向發展。

讓利:尋找“市場化運作”“政策性目標”平衡點

新舊動能轉換基金由財政資金和社會資本共同組成,財政資金以實現政策目標為導向,而社會資本講求投資回報,如何在“市場化運作”和“政策性目標”之間找到平衡點?這也是政府引導基金最大的難點。

《意見》就此作出規定,在政策上向基金機構讓利。比如,大幅降低基金投資山東的比例,調低為引導基金出資的1.5倍。同時為吸引基金投資山東項目,規定對於滿足一定條件投資山東項目的基金,引導基金可全部讓利,對於投資省外項目的基金,引導基金實行同股同權,通過市場手段吸引基金多投山東的優質項目。再如,大幅提高引導基金出資比例,對產業類基金出資提高到25%。其中,對現代高效農業、現代海洋產業領域內基金和創投類基金出資比例提高到30%,省市縣各級政府共同出資佔比提高到50%,等等。

據了解,此前出資比例一直是政府引導基金的“硬性標准”之一。“通常情況下,政府引導基金的出資比例在20%-30%之間,是有一定限制的。”深創投副總裁、董事會秘書李守宇表示。

“在政府引導基金裡面,出資比例在30%以上的很少見。”青島大學黨委書記胡金焱也認為,“此次山東在降低基金門檻方面,調整基金返投比例、提高引導基金出資比例等,在全國來看都是比較優惠的。在政策激勵方面,引導基金讓利、財政獎勵等措施,應該說在全國都是力度很大的。”在他看來,這些政策措施在解決政府引導基金投資約束問題上,無疑更進了一步。

除了向基金機構讓利,為了平衡“市場化運作”和“政策性目標”,省級政府引導基金管理運作平台和國有資本投資運營平台也將堅持市場化公平運作。山東財金集團副總經理、省新動能基金公司總經理梁雷表示,公司將引入第三方機構獨立進行盡調評價,提高基金決策的市場化、專業化水平,不干預具體項目投資決策,讓專業的人做專業的事。

改革:更好服務新舊動能轉換重大工程

“設立新舊動能轉換基金的目的,就是支持和保障新舊動能轉換重大工程深入實施。”李峰表示,為精准支持新舊動能轉換重大工程,將重點做好以下三個方面工作:

“量身訂制”設立項目基金。為實現對全省重大“雙招雙引”產業項目的精准支持,已於近期在全省范圍擇優選擇了一批重點項目,擬由省級引導基金聯合市縣引導基金,採取市場化運作,通過設立項目基金的方式予以支持。

“優中選優”組建項目庫。前期,省發展改革委、“十強”產業專班已初步建立了省級基金投資項目庫,入庫項目總數達到1402個,申請基金投資3475億元。下一步,將督促新動能基金公司,在原有項目庫的基礎上,結合基金投資的特殊要求,抓緊完成基金投資項目庫建設,為基金投資奠定基礎。

“精准對接”開展“雙基”推介活動。在全省開展基金進基層“雙基”推介對接活動。前期,省財政廳已先后赴濰坊、威海、煙台,舉辦了3場項目推介會,集中推介了120多個優質產業項目,達成意向投資項目31個,基金擬投資額63億元。下一步,將根據各市產業優勢,繼續分期分批組織到其他市開展項目基金對接活動。

“這是一次大刀闊斧的改革。”毅達資本董事長、創始合伙人應文祿告訴記者,“從我們和各個地方接觸情況來看,山東此次應該是走在全國改革前列,不管從投資的區域限制,還是返投比例,都是非常市場化的一次選擇,相信一定會吸引眾多的市場化機構到山東來發展。”(代玲玲 厲珂欣)

(責編:聶俊穹、胡洪林)

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